5月以来，港股市(shì)场仍在持续下跌，最近一个交易日即(jí)5月25日(rì)主(zhǔ)要指数更是创出年(nián)内收市新低。不过(guò)，虽然(rán)多只投(tóu)资港(gǎng)股的ETF产品年(nián)内收益告负(fù)，但资金(jīn)越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内份额(é)增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广发基金两(liǎng)只港股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍(bèi)、13倍(bèi)，华夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份额也持续(xù)增长，最新份额更(gèng)是(shì)逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此(cǐ)表示(shì)，港股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动(dòng)性与海外(wài)流(liú)动性(xìng)相关度较高，在(zài)基本面及流(liú头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀)动性双(shuāng)重压力下，5月市(shì)场走势较弱。不(bù)过，当前港股市场估(gū)值水平(píng)已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的(de)投资性价比，看好人工(gōng)智能、互联网科技(jì)、创新药等细(xì)分领域的投(tóu)资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份(fèn)额(é)再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多(duō)只ETF产品份额增幅明显，且再创(chuàng)历史新高。其中，广(guǎng)发恒生科(kē)技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年(nián)内(nèi)份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港股ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在(zài)跨境ETF产品中位列(liè)前二。而易方达、富国基金等旗下(xià)5只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的(de)高位，再创历史(shǐ)新(xīn)高，并继续蝉联市场规(guī)模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不(bù)过，从产品业绩(jì)来看(kàn)，截至(zhì)5月26日，仍有超九成港股ETF产品年(nián)内(nèi)收益为负，产品(pǐn)平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年(nián)以来港股市场(chǎng)持(chí)续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调(diào)，但4月下旬(xún)之后又转跌，5月25日(rì)，港股再度缩量下头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀跌，恒(héng)生指数(shù)、恒(héng)生科(kē)技指(zhǐ)数在同日创下年内收市新(xīn)低；而整(zhěng)体看，5月港股市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股市场波(bō)动下跌，广发恒生科(kē)技(jì)ETF基金经理刘杰分析系受(shòu)多个因素影(yǐng)响。一方(fāng)面，国内(nèi)经济复苏(sū)斜率(lǜ)放(fàng)缓，市场(chǎng)处于弱预期和(hé)弱(ruò)复(fù)苏叠加(jiā)的阶段；另(lìng)一方(fāng)面，海外核心(xīn)通胀(zhàng)仍存韧(rèn)性(xìng)，美国债务上限(xiàn)到期(qī)带来的债务违(wéi)约风险(xiǎn)也对市场风险偏好(hǎo)形成扰动(dòng)。

　　同(tóng)时，港股囊(náng)括(kuò)了大部分内地互联网以及新经济(jì)领域上市公司，5月份日本正式出台了制造设备管制措施，加大了市场(chǎng)对于国内科技领(lǐng)域的担(dān)忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股(gǔ)市(shì)场的表现。

　　诺德基(jī)金基(jī)金经理张昳(dié)泓认为，港股(gǔ)近期(qī)波(bō)动(dòng)较大主要有基本面以(yǐ)及(jí)资金(jīn)面(miàn)两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看，去年防疫政策(cè)转向后市场对于国内疫后复苏有(yǒu)较高的预(yù)期，“从春节前后的(de)复(fù)苏情况，我们确实看到由于线下场景的修复，消费需求出现了比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一季(jì)度环比(bǐ)有所(suǒ)减弱，这也使得市场对于(yú)国(guó)内经济复苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利(lì)端预期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从(cóng)资金(jīn)流(liú)动性(xìng)的角度来看，张(zhāng)昳泓表示(shì)，海(hǎi)外对于暂停(tíng)加息的节奏出(chū)现反复，人民币汇率也在持续走(zǒu)弱，近期跌(diē)破7的关口(kǒu)。港股作(zuò)为离(lí)岸市场，基(jī)本面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与(yǔ)海外流(liú)动性相关(guān)度较(jiào)高，在(zài)基本面及流动性双重压力下(xià)，5月(yuè)市场(chǎng)走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角度(dù)是(shì)中美经济(jì)相对强弱关系的直(zhí)接反馈，“放开国门之后我们预(yù)期中(zhōng)国(guó)经济向上，美国经济进(jìn)入衰退，所(suǒ)以(yǐ)港股表现(xiàn)很亢奋(fèn)，但(dàn)实际结果中美两边的状(zhuàng)态变(biàn)化还(hái)是(shì)需要更长(zhǎng)时间，但(dàn)大概(gài)率还是会发生的(de)，在这个过程中的(de)波折就(jiù)对(duì)应着(zhe)人(rén)民币汇率(lǜ)和港股的(de)大(dà)幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药(yào)等(děng)细分领域投资机会

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但多位(wèi)业内人士认为，当(dāng)前(qián)港股市场估值水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，并看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细(xì)分领(lǐng)域(yù)的投(tóu)资机会(huì)。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整(zhěng)体表现不(bù)如A股。但随着国内外流动(dòng)性压(yā)力持续缓(huǎn)解，未来港股资金面或(huò)有(yǒu)机(jī)会得(dé)到改善，结合(hé)当(dāng)前的低估值水平，港股吸引(yǐn)力或许逐步(bù)凸显。“某些波动较(jiào)大且回(huí)调较多的(de)细分板块或许是值得关注的方向，例如恒生科技以及(jí)港(gǎng)股创新药等，若未来市场进一步回暖，科(kē)技领域、港(gǎng)股创(chuàng)新药以及消费复苏(sū)或者更能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投(tóu)资(zī)建议上，广发基(jī)金刘杰(jié)认(rèn)为港股波(bō)动(dòng)性较大，建议投资(zī)者通过定投(tóu)分散参与，较好平衡风险和机会。同时(shí)，选择更有价值的细分赛道，或许更符合未来市(shì)场的(de)表现。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，首先，人工(gōng头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀)智能(néng)有望成为全(quán)球投资的主线，推(tuī)动了中美股(gǔ)市的表现，未来人工(gōng)智能(néng)应(yīng)用或利好(hǎo)科技相(xiāng)关细分领域。其次，港股(gǔ)创新药是国(guó)内医药领域长期具备相对(duì)优势的细分赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向需要(yào)更多更先进的(de)疗法和创新药，长期投(tóu)资价值值得(dé)关注。此外，港股消费行业也有望上行。因(yīn)为目前我国经济总量数据回(huí)暖，国内经济长远发展的确定性增强，居民可支配收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港(gǎng)股市场是(shì)以机构(gòu)和(hé)外资为主导的市场(chǎng)，因此海外(wài)经(jīng)济数据对港股资金面会(huì)产生较大影(yǐng)响。在当前流动性持续承压和较弱的国际宏观环境背景(jǐng)下(xià)，短期港股或是震(zhèn)荡行情(qíng)，投资者可以关注高稳定(dìng)性且(qiě)具备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比(bǐ)预期更强或(huò)者美国经济下滑比预期更(gèng)快这(zhè)二者中任一情景发生甚至同时发(fā)生时，我们可能就(jiù)会看(kàn)到人(rén)民币汇率的走强，同时(shí)港股整体表现(xiàn)也会走强(qiáng)。”中融基金进一步指出，可以先(xiān)重点(diǎn)关(guān)注运营商等高股息资产，而随(suí)着市场(chǎng)预期(qī)更(gèng)进一(yī)步强化，可以更多(duō)关注互联网、创新(xīn)药等高弹(dàn)性(xìng)板块。因为消费品的业绩差(chà)异很大，建议更多关(guān)注个股的性(xìng)价比与成(chéng)长的(de)确定(dìng)性。

　　诺德基(jī)金张(zhāng)昳泓直言，从长期维度来看(kàn)，当下港股市场具备一定(dìng)的投资性价比(bǐ)，当前估值(zhí)水平仍然位于历史偏低(dī)水平。从基本面角度来说(shuō)，他们认为国内经济(jì)的复苏节奏可能大概率是(shì)一波三(sān)折(zhé)趋势向上的(de)弱复苏态势，当下(xià)港(gǎng)股市场已经price in经济复苏(sū)较弱的相(xiāng)对悲观(guān)的(de)预期，往(wǎng)后看随着经济(jì)的缓(huǎn)慢复苏(sū)，预计盈利预期也会逐步上修。而从(cóng)流动性角度(dù)来看，美联(lián)储暂停加息(xī)虽(suī)在节奏上较难判断，但往(wǎng)未(wèi)来看是大概率(lǜ)事(shì)件，预计人民(mín)币汇率的压力(lì)也会逐(zhú)步缓(huǎn)解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺(shùn)周(zhōu)期(qī)受益于国(guó)内经(jīng)济复苏的消费、互联网、医药等(děng)板(bǎn)块仍然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓(hóng)表(biǎo)示(shì)，港股市场由(yóu)于其离岸市场特性(xìng)，海外投资人占比较高(gāo)，受国内及海外多重因素影(yǐng)响，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)波动性(xìng)较大，建议投资人(rén)可以逢低布局，更多可以采(cǎi)取基金定投的方式投资于港股市场。

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