北交所(suǒ)开市至今一年半，公募(mù)基金投资(zī)北交所步伐不断推进，除了推出北证50指数基金(jīn)、北交所(suǒ)主题(tí)基金(jīn)、“专精特新”主题基金外，存量产品也加大北交所布局力度(dù)，今年更有新基金(jīn)密集公告可投北(běi)交所股票。

　　多家公(gōng)募(mù)机(jī)构及人(rén)士表示(shì)，随着北证50指数(shù)推出，北交所活跃度(dù)抬升，部(bù)分公(gōng)司表现良(liáng)好，叠加较低(dī)的估值水平(píng)，公募基金(jīn)等专业(yè)投资者积(jī)极挖掘北交(jiāo)所投资机遇(yù)，投向北交所的意愿也(yě)在(zài)增(zēng)加。从(cóng)长期投资的角度看，北(běi)交所股票处于投资相(xiāng)对(duì)早期阶段，更具(jù)成(chéng)长空(kōng)间，符(fú)合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造(zào)等行业，长期(qī)投资(zī)价(jià)值受到公募资金(jīn)的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖(wā)掘北交所投(tóu)资(zī)机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今年以来累计有申(shēn)万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质(zhì)混合、中庚港股通价值(zhí)18个(gè)月等(děng)十多只次(cì)新基金公告可(kě)投资于北京(jīng)证券交易所(suǒ)上市股票，并揭示了(le)相关风险。

　　除了基(jī)金产品外(wài)，还(hái)有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多家基金公司(sī)也发布公告(gào)称(chēng)，北交所上市股票是国内依法发行上市(shì)的股票，属于(yú)基金法规定的“上市交易的(de)股票”。在遵守基金合同所规定的投资目(mù)标、投资策略、投(tóu)资范围、资产配置比例、风险收益特征和(hé)相关(guān)风险(xiǎn)控制指标等前(qián)提(tí)下(xià)，公(gōng)司旗下(xià)基(jī)金可参(cān)与北(běi)交所股票的投资。旗下新(xīn)增基(jī)金如果符合基金合同的有(yǒu)关(guān)规(guī)定，亦可投资北(běi)交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相(xiāng)关投研人士表示，公募新基金之所以密集公告(gào)可投(tóu)北交所，一方面表明专业(yè)投资机构敏锐(ruì)地发现了北交所(suǒ)相(xiāng)关(guān)股票潜在的投资机会，开始加(jiā)大(dà)布局力度；另一(yī)方(fāng)面，北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)是除沪(hù)深两市(shì)以外国内最优质公(gōng)司(sī)的(de)代表，许多标的当前(qián)估值水平偏(piān)低，具备投(tóu)资价值(zhí)。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一方(fāng)面(miàn)从持仓数量和持股总量的角度来看，公募参与北交(jiāo)所意愿在(zài)持续增加。另一方面，相较于上证(zhèng)、深证(zhèng)，北交(jiāo)所上市公司数(shù)量(liàng)、总体规模较小(xiǎo)，流动性较弱，去年11月北交所(suǒ)推(tuī)出北证50指(zhǐ)数(shù)以来，被动资(zī)金的加入使得整个板块的成交变得更加活跃，同(tóng)时，部(bù)分公司的良好表现也使得越(yuè)来(lái)越多投资者关(guān)注到北交所，自然(rán)也引来更多资(zī)金的关注。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表示，公募基金的(de)配置意愿，主要取决于北交所市场的赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺性以及专精(jīng)特新领域的景气度。而近期北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)出(chū)现积极信号：2022年年报中，多(duō)只(zhǐ)公募基(jī)金(jīn)产品出现在北交所公司前十大股东名单中；北交所较大规模公司去(qù)年业(yè)绩涨势良好，今年一(yī)季度盈利表现继续(xù)向好(hǎo)；次(cì)新基金在北交所(suǒ)的持股集中度高。“预计随(suí)着后续市场流动性的改善(shàn)和(hé)创新型中(zhōng)小企业(yè)的高速成长，北交所投资有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流动性等制(zhì)约(yuē)，初步“试(shì)水”北交所市场的公募(mù)基金(jīn)，在投资(zī)比例(lì)、策略上(shàng)也存在差异，但未来会加(jiā)大对北交所市场(chǎng)的(de)研究和投资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合(hé)北交所(suǒ)的战略定(dìng)位和上市公司“小而美”的(de)特征，预计次新基金(jīn)投(tóu)资将深入(rù)细分产业链的研(yán)究，挖掘市场前(qián)景大(dà)、竞争壁垒(lěi)高(gāo)、业绩确(què)定性强的个股(gǔ)机会。同时，也可根(gēn)据主板上一(yī)些成(chéng)长赛道的(de)公司估值水平，在北交所中进(jìn)行映射，选择估值水(shuǐ)平显著偏低(dī)的公司进行(xíng)投资。在组合配(pèi)置上，力求(qiú)均衡和风险分散，降低(dī)中小(xiǎo)企(qǐ)业经营(yíng)波动大的风险。此外，北交所相关基金也会积极参(cān)与转板、新股发行等投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投(tóu)研(yán)人士也称，我们高度重视北交(jiāo)所投资机会，目(mù)前有一只(zhǐ)北交(jiāo)所主题基金，未来一方面(miàn)会根(gēn)据市场情况，择(zé)机发行更多以北(běi)交所股票为主要投资范围的基金产品，另一(yī)方面，不排除将存量基金产品的投资范(fàn)围(wéi)扩大至北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票，同时(shí)会增加(jiā)研究团队拓展(zhǎn)对北交所股票的(de)研(yán)究深度和广度。

　　持仓总市(shì)值达(dá)43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有(yǒu)数量达历史最高

　　从公(gōng)募持(chí)仓北交所股(gǔ)票总市(shì)值(zhí)情况看，截至2022年(nián)底，全市场公募基金(jīn)持有北交所(suǒ)个股数量82只，达到历(lì)史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开(kāi)市(shì)以来，公募投资北交所总市(shì)值总(zǒng)体呈现震(zhèn)荡攀升的(de)态势。

　　“北交所开板初期上市(shì)公司中，与新能源(yuán)行业相关的个股市值(zhí)占比较高，而去(qù)年下半年新能源(yuán)行业整体回调(diào)幅度较大，带动投资北交所市值有所(suǒ)回落。”景(jǐng)顺长城(chéng)基金相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　而从(cóng)今(jīn)年(nián)年初看，北证(zhèng)50指数(shù)一(yī)度出现(xiàn)快(kuài)速上(shàng)涨势头，2月(yuè)份以来(lái)震荡下(xià)行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投(tóu)资价值(zhí)仍(réng)然受(shòu)到公募资(zī)金的青睐。

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　　景顺长城(chéng)基金表示(shì)，北交(jiāo)所当下呈现的特征类(lèi)似(shì)于一级半的(de)市场(chǎng)，即投资阶段相(xiāng)比一级市场（股权投资(zī)）更加(jiā)成熟，但对(duì)比上证、深证的大多(duō)数(shù)公司而(ér)言(yán)又相(xiāng)对早期，可投资标的规模也相对更小；但(dàn)从长期(qī)投资的角度来(lái)说，这也(yě)意味着更大的(de)成长空间和收益率预期(qī)，故我们认(rèn)为(wèi)北交所具备(bèi)良(liáng)好的长期投资价值(zhí)。

　　具(jù)体落实在投资层面，景顺长城(chéng)基金表示(shì)，我(wǒ)们对于具体行业(yè)没(méi)有明确的偏(piān)好，但是整体还(hái)是比较看(kàn)好细分(fēn)行业的、符合“专精(jīng)特新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠军：这些(xiē)公司(sī)虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关(guān)注度(dù)可能不高，但在其所属(shǔ)行业中拥有(yǒu)较强的竞争(zhēng)力(lì)，在研发投入的(de)强度上、成长性(xìng)指标上，也不弱于创业板、科创板的(de)上市公(gōng)司，而且由(yóu)于市值较(jiào)小(xiǎo)，可能反而拥有更(gèng)大的成长空间。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也(yě)表示，从中长期视角看，随着(zhe)北交所交易制(zhì)度(dù)的不断完善、已(yǐ)上市企业的投资价值不断明(míng)确，以及场内流动性不断(duàn)提(tí)升(shēng)，势必(bì)会吸引更多优秀的企业、活跃的资金(jīn)流入。北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)有向上修复(fù)的(de)空间(jiān)，当(dāng)前配置的(de)性价比(bǐ)较高(gāo)，胜率(lǜ)和赔率都(dōu)非(fēi)常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半(bàn)年打(dǎ)开的降息窗口(kǒu)，鑫(xīn)元(yuán)基金将(jiāng)重点关注成长赛道，尤(yóu)其(qí)是具有专精特新特性(xìng)的成长股。在行业的稀缺性方面，投资者可重(zhòng)点关注具有高成长性、国(guó)产化逻(luó)辑强的优质(zhì)产业(yè)链。更多的阿(ā)尔法收益可能聚(jù)焦(jiāo)在(zài)科(kē)技(jì)和(hé)制造(zào)两大(dà)赛道，包括(kuò)汽车、半导(dǎo)体(tǐ)、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投(tóu)基金相关投研(yán)人士也称，北交所有一大批优秀的创新型中小企业(yè)，借国家政策支持的东风和企(qǐ)业(yè)自身的努力，我(wǒ)们相信会有相当体量的企业成长成(chéng)为大型企业(yè)，这个成长的过程俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口会(huì)给投资(zī)者带来(lái)丰(fēng)厚回报，因(yīn)此我们认为北(běi)交所具(jù)备长期投资(zī)价值。“具体细分而言，我们更加看好电力设备、机(jī)械设备、医药生(shēng)物等三个领域。”

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