一度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资(zī)者(zhě)不仅在新发基金(jīn)中(zhōng)占据主流(liú)，存量(liàng)产(chǎn)品(pǐn)也超过了机构(gòu)投资(zī)者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背景下，国(guó)内资本市场正(zhèng)在经历股民(mín)转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者(zhě)分散风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)高市场交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人投安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方资(zī)者(zhě)成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投(tóu)资(zī)者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数(shù)据看，2022年个人投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍(réng)然(rán)在(zài)股票ETF市场占比超过了(le)机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总监助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般出现，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人(rén)股票占比的(de)大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基金也分析(xī)，今年以来A股(gǔ)市场持(chí)续回(huí)暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资(zī)环境比较好，也越来越(yuè)受到(dào)个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由股民转化而来，这些(xiē)个(gè)人投(tóu)资者也认识(shí)到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更(gèng)好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于(yú)交易新上市(shì)的ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对(duì)于时间成本(běn)的把(bǎ)控较严格，在看(kàn)准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例(lì)平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态(tài)势中，个人投资者在行(xíng)业或主题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下降(jiàng)，但绝对(duì)份额也是在增长的(de)，这一数据(jù)更(gèng)代表了(le)机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也(yě)在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下(xià)沉(chén)调研的过程(chéng)中，我们发现大部分投资者都会将较(jiào)为(wèi)低风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合(hé)配置中(zhōng)的一(yī)个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于(yú)近年来行业轮(lún)动加快，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受到资金关(guān)注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风(fēng)险(xiǎn)偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行(xíng)业(yè)和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大(dà)，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之上(shàng)升，所以行业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则(zé)会(huì)提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市(shì)场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带来了A股市(shì)场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增，而在(zài)经(jīng)历了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮(lún)动(dòng)较(jiào)快(kuài)，新(xīn)的投资领(lǐng)域带来了大量的(de)学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明(míng)度较高，因而逐步获(huò)得个人投(tóu)资(zī)者的认(rèn)可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升(shēng)，个人(rén)投资者对于β收益的(de)认(rèn)知将越来越深入，近(jìn)几年可以看到更多投资者会基于大势选(xuǎn)择(zé)宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主线较为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随(suí)着(zhe)个人(rén)占(zhàn)比的(de)抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个(gè)人占比超过(guò)机(jī)构(gòu)，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的个(gè)人投资者大(dà)都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低(dī)廉且相(xiāng)比个(gè)股可以更(gèng)好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交易的参(cān)与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与(yǔ)市(shì)场(chǎng)。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的(de)风险更分散波动也(yě)更小，因(yīn)此个人投资(zī)者选择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上(shàng)可(kě)能交(jiāo)易(yì)频率(lǜ)更(gèng)高，也更(gèng)容易受(shòu)到市场(chǎng)消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管理人的持(chí)续运营(yíng)和投资者陪伴都(dōu)提出了(le)更(gèng)高的(de)要(yào)求。”国(guó)泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人占比可(kě)能会(huì)带来更(gèng)活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也(yě)称。

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