金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速(sù)比(bǐ)上月(yuè)末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济发放(fàng)的人民币贷(dài)款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放(fàng)的(de)外币贷(dài)款折(zhé)合人民币(bì)减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速(sù)评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因居三万日元等于多少人民币多少民存(cún)款13个(gè)月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì三万日元等于多少人民币多少)12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中(zhōng)信证(zhèng)券点(diǎn)评(píng)如下(xià)：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落(luò)可能(néng)是因为一(yī)季度透支了(le)部分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也(yě)边(biān)际(jì)走弱。社融增(zēng)速(sù)与上月持平，非(fēi)标融(róng)资(zī)持续(xù)好转。M2增速在(zài)高基(jī)数下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存(cún)款的流出而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少的(de)问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是(shì)季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使资(zī)金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行新(xīn)的(de)理(lǐ)财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存(cún)款(kuǎn)在季末季初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信(xìn)证券看法较为一致，招商(shāng)宏观(guān)表示居(jū)民存款减(jiǎn)少符(fú)合季节(jié)性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的(de)情况。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月(yuè)数据得(dé)出(chū)类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民(mín)存款(kuǎn)的去向问题，申(shēn)万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外(wài)资产，而非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷结构(gòu)问题(tí)，招(zhāo)商宏观(guān)表示在放缓的信贷(dài)投放中(zhōng)，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然(rán)不足(zú)的情况。如果(guǒ)没有进一步(bù)的政策支撑，不排除(chú)居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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