北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲(fēi)特股(gǔ)东(dōng)大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回(huí)答了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球(qiú)各地的(de)投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资(zī)者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席(xí)基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大(dà)会(huì)的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中n是正极还是负极，L是正极还是负极(zhōng)美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前(qián)景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的(de)国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中(zhōng)国(guó)公司进行过投(tóu)资部署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司(sī)的(de)H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国(guó)是(shì)没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的(de)影(yǐng)响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的(de)投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中(n是正极还是负极，L是正极还是负极zhōng)，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来(lái)看(kàn)，排名第(dì)一(yī)的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市(shì)公(gōng)司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业(yè)算(suàn)术(shù)平(píng)均值(zhí)进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中(zhōng)挑选出(chū)了估(gū)值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在(zài)重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代(dài)财(cái)经又进行了行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业(yè)的(de)5年净利润复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最大(dà)的(de)是(shì)主营集成(chéng)电路设计的(de)中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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