5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的(de)对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美(měi)股(gǔ)的买方机构之一，景(jǐng)林的(de)动(dòng)向受到了市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市(shì)值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多(duō)，与(yǔ)上季(jì)度对(duì)比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多(duō)的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产在(zài)美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一季度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上(shàng)述两只教育个股股(gǔ)价均处(chù)于震荡态势，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全(quán)行业(yè)来(lái)看(kàn)，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试(shì)，还(hái)包(bāo)括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策(cè)环(huán)境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公(gōng)司退(tuì)出离(lí)开(kāi)，使得(dé)行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙(lóng)头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积(jī)累的(de)口碑和公(gōng)信力(lì)，品(pǐn)牌的(de)护(hù)城河(hé)依(yī)然很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教(j布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少iào)育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润(rùn)和(hé)现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估(gū)值(zhí)下有足(zú)够(gòu)的安全边(biān)际。在(zài)过去几个季度的财报(bào)中，我(wǒ)们(men)看到了相关的(de)积极信号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，高(gāo)毅资产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存(cún)在分歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员(yuán)会公开资料显示，截(jié)至今(jīn)年一(yī)季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅资产大(dà)举(jǔ)买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为(wèi)资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开(kāi)始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和5月布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少12日成交额(é)连续(xù)两日萎(wēi)缩，分(fēn)别(bié)为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继(jì)续(xù)保持同比(bǐ)多(duō)增(zēng)，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融增速(sù)回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行收票额度(dù)控制很严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，市(shì)场要想(xiǎng)好(hǎo)起(qǐ)来，必(bì)然要让大(dà)家看到宽信用的(de)信号出(chū)现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量(liàng)资(zī)金博(bó)弈的(de)背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今年(nián)已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风(fēng)大(dà)盛，认为当下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是(shì)“买(mǎi)在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的(de)人工(gōng)智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市(shì)场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难言(yán).......

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