个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始，个人养老金开始进入(rù)为期一(yī)年的试点，在(zài)全国选取了36个试(shì)点城市和地区进(jìn)行推进(jìn)。据人力(lì)资源(yuán)和社会保障部数据显示(shì)，截(jié)至今年3月末，个人养老金开户数量达(dá)到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初步(bù)打开。

　　作为(wèi)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的代销主(zhǔ)渠(qú)道之一，证券公司凭(píng)借(jiè)其与(yǔ)权(quán)益(yì)产品的紧密联系和与(yǔ)投资者的深度了解，在(zài)养(yǎng)老基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)方面已有多方实践。时值(zhí)个人养老(lǎo)金业务试点推(tuī)行半年之(zhī)际(jì)，中国基(jī)金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老(lǎo)金(jīn)业务正在获得更多证(zhèng)券公(gōng)司的重视。

　　早在(zài)去年11月(yuè)个人养(yǎng)老金试点落(luò)地，14家(jiā)券商获得代销资(zī)格(gé)。截(jié)至今年(nián)3月(yuè)31日，证(zhèng)监会(huì)更(gèng)新名录中个人养老金基(jī)金(jīn)数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券及(jí)中信证券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金最(zuì)主要的代(dài)销方之一，证券公司在(zài)个人(rén)养老金业务试(shì)点的铺开和(hé)推广中(zhōng)持续(xù)发(fā)力，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务也成为(wèi)大型券商们财富管理(lǐ)转型的重要(yào)抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心布(bù)局产品及(jí)渠(qú)道，与基金(jīn)投顾服务结合，试(shì)点券商充分发挥(huī)财富管理(lǐ)优(yōu)势，做“精”养老基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要(yào)有四类：银(yín)行理(lǐ)财、储蓄存款(kuǎn)、养老(lǎo)保险(xiǎn)、公募基金。据人(rén)社(shè)部个人养老(lǎo)金产品名录显示，当前上(shàng)线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财(cái)类产品、基金(jīn)类产品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公(gōng)司(sī)代销个(gè)人养老金产品资格(gé)受到明(míng)显(xiǎn)限制(zhì)，仅(jǐn)部分具备保险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销(xiāo)售养老保险，大(dà)多数(shù)试点券(quàn)商(shāng)将视(shì)线聚焦(jiāo)于公募基(jī)金上进行重点开(kāi)拓，发力“全冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思布局(jú)”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利获得首批个(gè)人养老金基金销售资格(gé)，完成(chéng)全部(bù)40家基(jī)金管理(lǐ)公司共计126只个人养老金(jīn)基金产品(pǐn)的上(shàng)线，基本(běn)实现个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金业(yè)务(wù)负责人向中国(guó)基金报记者介绍(shào)称(chēng)，中信建投已引进(jìn)华(huá)夏基(jī)金等(děng)发行养(yǎng)老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续将(jiāng)不断(duàn)完善产(chǎn)品池。东方证券亦(yì)表示，目前(qián)已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责人指出，从客户(hù)服务办(bàn)理的角度看，大(dà)部分客(kè)户更愿意在产品(pǐn)货架丰(fēng)富的机构(gòu)办(bàn)理个人养老(lǎo)金(jīn)业务。因此在服务体系的(de)基础架构(gòu)上，风(fēng)格(gé)多样、风险收益多元的产品货架能够带(dài)给客户更好的服务办理体验(yàn)，产品布局的“全(quán)面”是个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对(duì)于(yú)金融产品的(de)特征和策略的认知、对自身(shēn)投资能力(lì)、投资意愿、投资目(mù)的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老(lǎo)规(guī)划”、协助客(kè)户筛(shāi)选“合适(shì)的产品(pǐn)”，就成为服务机构的(de)“核心竞争力(lì)”。在全面引入个(gè)人(rén)养老金可投资(zī)的产品(pǐn)类型的基(jī)础上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产(chǎn)品(pǐn)的特性(xìng)；结合存量客(kè)户的个(gè)性化画像和(hé)客户特点，为客户(hù)提(tí)供切实可(kě)行的产品评估(gū)体(tǐ)系和养老(lǎo)规划(huà)方(fāng)案。

　　实(shí)际上(shàng)，对于个(gè)人投资者来说(shuō)，当前阶(jiē)段认可并开通(tōng)个人养老金账户(hù)的理由，一(yī)是来自开户渠(qú)道的多重福利动员(yuán)，二是个(gè)人养老金带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然(rán)开户数(shù)量众(zhòng)多，但缴存(cún)比率(lǜ)仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能(néng)取出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然是需(xū)要在账户内(nèi)充分(fēn)利(lì)用长期(qī)投资，但如何(hé)投资也令不少投(tóu)资者犯难(nán)：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择(zé)越(yuè)多，困难越多。现有(yǒu)养老产品的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合自(zì)己的(de)产品，证券公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助(zhù)客户(hù)甄(zhēn)选适合(hé)自(zì)身的养(yǎng)老产品，做好养老规划和资产配(pèi)置，做(zuò)到客户的‘好医生(shēng)’。”前述(shù)负责人(rén)称，中(zhōng)信建投采取线(xiàn)上线(xiàn)下相结合的方式，注重交(jiāo)流和(hé)体验，为客户提供有温度的(de)专业服务(wù)。

　　国(guó)泰君安(ān)在推广个人(rén)养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合(hé)个人养老金基(jī)金特点，细化形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老金(jīn)基金评价标准”，综合基金(jīn)公司治理水平、投(tóu)研能力、业绩评价、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养老金基金；选出(chū)“综合(hé)优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研(yán)大(dà)咖”、“风(fēng)险收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特(tè)色养(yǎng)老金基(jī)金产品清单，满(mǎn)足养老(lǎo)金客户个(gè)性化养老需(xū)求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不(bù)承认(rèn)的是(shì)，虽(suī)然证券公(gōng)司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不(bù)算少，但远难以(yǐ)与大型商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召(zhào)开的2022年(nián)报(bào)发布会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经(jīng)累计开(kāi)立个(gè)人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)229.16万户(hù)，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设银(yín)行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投(tóu)资者通过(guò)其渠道开(kāi)通个人养(yǎng)老金账户的(de)情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公共(gòng)服务平台上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获准开(kāi)办个人养(yǎng)老金业务(wù)的银行(xíng)中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开(kāi)展(zhǎn)了基金交易业(yè)务、保险交易业(yè)务和(hé)理财交(jiāo)易业(yè)务。

　　与(yǔ)大型商业银行所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和渠(qú)道优势相(xiāng)比，证券公司个人养老金业务的(de)规模相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难(nán)以比拼，但券商发力(lì)个人养老金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作(zuò)为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示(shì)，其个人养老金业务(wù)从引导(dǎo)客户形成科学养老理(lǐ)财观念(niàn)的长远视角(jiǎo)出发，为客户提(tí)供从产品策(cè)略、到产品优选、再到组合配置的全(quán)周期(qī)专业资配服务和一站式的(de)产品选择。中信(xìn)证(zhèng)券亦推出(chū)个人(rén)养老金投(tóu)资一站式(shì)解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来”并全(quán)方位服务投资者外，“走出(chū)去(qù)”也是(shì)部分券(quàn)商(shāng)开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方案。东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁向(xiàng)记者(zhě)介(jiè)绍(shào)，东方证券(quàn)基于对个人养老金(jīn)目标客群的深入研究，将开发(fā)大中(zhōng)型企(qǐ)业作为个人养老金客户(hù)拓展的重点方向，制定了“上海深度(dù)、全国广(guǎng)度(dù)”的(de)推广计划。

　　具(jù)体(tǐ)而言，东(dōng)方(fāng)证券(quàn)协(xié)同系统内(nèi)成员公司开展(zhǎn)走进(jìn)企(qǐ)业推广个人养老金活动(dòng)，为企(qǐ)业单位员工(gōng)提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去客(kè)户前往(wǎng)营业(yè)厅办(bàn)理(lǐ)业务路上花费的时间，提(tí)高服务效率，节约客户(hù)时间(jiān)。展业初期(qī)组织了(le)超过100场的个人养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点半年(nián)

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年(nián)11月(yuè)下旬，券商代销个人(rén)养老金业务“开(kāi)闸”，多家(jiā)获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人养老金市场。如今，个人(rén)养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半年(nián)，相关产品的收益率(lǜ)和(hé)回撤情况、产品能否真正满(mǎn)足养老诉(sù)求(qiú)等问(wèn)题(tí)，持续成为市(shì)场关注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券(quàn)商(shāng)业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不(bù)出(chū)”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更(gèng)希(xī)望(wàng)能实(shí)现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同时(shí)又让客(kè)户体(tǐ)验(yàn)良好(hǎo)是个人(rén)养老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配的(de)养老(lǎo)产品

　　同时(shí)服务上寻(xún)求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成(chéng)为(wèi)券商(shāng)财富管理转型(xíng)的(de)核(hé)心方向之一。通(tōng)过不(bù)断完善客户服(fú)务(wù)体系，满足客户多层次金融需(xū)求(qiú)，促进财(cái)富管(guǎn)理业务高质量发展，券(quàn)商在业(yè)务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在客户分类服(fú)务(wù)方(fāng)面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财(cái)有(yǒu)初步(bù)认知的客(kè)户进(jìn)行第(dì)一阶段的重点服务(wù)，对其他客(kè)户会随(suí)着(zhe)试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东(dōng)方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁表(biǎo)示，证(zhèng)券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大(dà)中型(xíng)城市(shì)具有一定经营规模的企业(yè)员工，他们(men)能够享受个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未来退休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金(jīn)是(shì)一个增量市场，对证券公(gōng)司而言，针对(duì)潜(qián)在(zài)客群可以(yǐ)全市场(chǎng)覆盖(gài)。证券公司可(kě)以通过投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造(zào)更多养(yǎng)老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户的风险偏(piān)好，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投资(zī)计划。此(cǐ)外，证券公(gōng)司(sī)可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合(hé)净值(zhí)的波动，引导客户持续参与养老金投(tóu)资，提升(shēng)客户养老(lǎo)投(tóu)资的获得感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责(zé)人表(biǎo)示，会针(zhēn)对不同(tóng)风险(xiǎn)承受能(néng)力、不同年龄结构和不同资金体量(liàng)制定个性化养老策(cè)略。比如(rú)对每年享税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提供符合(hé)监管部门要求(qiú)的金融(róng)机构和金融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理(lǐ)财案(àn)例、养老讲堂(táng)等信息(xī)和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养老(lǎo)计算器、个性化的补(bǔ)充养(yǎng)老解决方案、定期(qī)的养老方案跟踪(zōng)报告以(yǐ)及养老直播(bō)服务，做(zuò)好(hǎo)“老百(bǎi)姓身边(biān)的(de)养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁(níng)认为，证券(quàn)公司需要有长远眼光，打造(zào)增(zēng)量市场(chǎng)，承担起构建养(yǎng)老金第三支(zhī)柱的重(zhòng)要使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及(jí)投教(jiào)方(fāng)面，应加大(dà)资(zī)源投(tóu)入，通过(guò)教(jiào)育和(hé)陪伴(bàn)，提高客户(hù)对(duì)个人养老(lǎo)金的认(rèn)知。走(zǒu)进企事(shì)业单位，通(tōng)过上门服务的方式(shì)触达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在(zài)线(xiàn)研讨(tǎo)会和投资(zī)教育(yù)活动，帮助客户(hù)了解个人养(yǎng)老金的重要性、投资(zī)策略和(hé)长期(qī)规划，激发客户对个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优(yōu)化方面(miàn)，建立内容(róng)丰富的一站式个人养老金专区，既(jì)包(bāo)括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询(xún)等基础功能(néng)，提(tí)供丰富的养(yǎng)老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技应用(yòng)方面(miàn)，引(yǐn)入智(zhì)能科技和人工智(zhì)能技术，通过数据分析(xī)和算法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资产状况和目标(biāo)退休(xiū)年限，定制化(huà)推荐养老金产品组合，并提供实时(shí)投资组(zǔ)合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人则表示，可以通过(guò)“人+科(kē)技”，在大数据(jù)智能客户分(fēn)析系统的基(jī)础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科技（线上(shàng)与线(xiàn)下结(jié)合）是后(hòu)面的“0”，二者有机(jī)结合，为不(bù)同生命周期和年龄阶(jiē)段的(de)客(kè)户提供(gōng)专业的、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收(shōu)益和回撤率大(dà)不大？产品能不能(néng)满足真正的养(yǎng)老诉(sù)求(qiú)？这些问题(tí)都(dōu)是投资者的(de)重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目(mù)标基(jī)金的整体收益水平(píng)并(bìng)不(bù)乐观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市(shì)场(chǎng)149只公募养老基(jī)金产(chǎn)品，近七成(chéng)收益告(gào)负。其中，业(yè)绩垫(diàn)底(dǐ)的(de)一只个人养老目(mù)标基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有平(píng)安稳(wěn)健养(yǎng)老(lǎo)一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立以(yǐ)来回报均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后的(de)是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家(jiā)、华(huá)宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人(rén)士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了(le)满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资(zī)者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期(qī)保(bǎo)值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的产(chǎn)品应力争为客户保值(zhí)增值，否则将违背客(kè)户通过投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务负责人介绍(shào)，目前个人养老金可投(tóu)资的(de)4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更(gèng)侧重本金(jīn)安(ān)全、有(yǒu)的(de)类别更侧重资(zī)产增值；但(dàn)同(tóng)时，每个(gè)类别很难做到在保证其特点(diǎn)达到(dào)的同时又规避(bì)掉(diào)该(gāi)类(lèi)产品的(de)风(fēng)险或(huò)缺陷。“从不同客群情况来看，低(dī)波低回撤对(duì)于(yú)离退休(xiū)时点较近的(de)投(tóu)资者比较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才(cái)退(tuì)休的投(tóu)资(zī)者也是可以选择(zé)的(de)，拉长周期看也(yě)能(néng)满足客(kè)户养老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提(tí)是有一套完(wán)整、自洽(qià)、适用、有效且动(dòng)态适配的产品评价(jià)体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公(gōng)平、公正(zhèng)地对同类或者同(tóng)策略产品进行(xíng)综合评(píng)判。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合(hé)基金分(fēn)为目标(biāo)风险(xiǎn)型和目标日(rì)期(qī)型(xíng)两大类，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能力选择具(jù)体的(de)产品。比如低(dī)风险偏(piān)好的客户可选择目标(biāo)日期型中的(de)稳健类产品，通过严格(gé)控(kòng)制股票资产仓位(wèi)降低(dī)产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目(mù)前我(wǒ)国(guó)城镇职(zhí)工养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)替代率尚有不(bù)足，根据(jù)国际(jì)经验，如果(guǒ)退休后(hòu)的(de)养老金替代(dài)率大于70％，即(jí)可(kě)维持退休(xiū)前(qián)的生活水平，养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)的增(zēng)值功(gōng)能也(yě)是一(yī)个重要(yào)考量(liàng)。由于(yú)个人养老金取用需要(yào)达到年(nián)龄等条件，投资资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承受一定(dìng)的短(duǎn)期波动，对(duì)于追求(qiú)长(zhǎng)期投资收益的客户，可(kě)以配(pèi)置一定高比例(lì)资(zī)金(jīn)在权益型资产(chǎn)上，实现养老投资(zī)的(de)保(bǎo)值(zhí)增值目标。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人也认为，个(gè)人(rén)养老金产品具有一定的普(pǔ)惠(huì)金融属性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需(xū)求。站(zhàn)在资产角度，想要实现长期资金的(de)稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益(yì)特征、低相关性的金融资(zī)产，有助于(yú)实现风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)、降低总体波动，从而更(gèng)好地(dì)满足投(tóu)资者(zhě)的(de)养老投资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务(wù)积极发展的同时，与渠道网点和客户(hù)众多的(de)银行等机构(gòu)相(xiāng)比，券商如(rú)何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化(huà)的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构(gòu)都可参与到(dào)为(wèi)客户(hù)提供个人(rén)养老基金服务，几类机构优(yōu)势互补(bǔ)，严格意义(yì)上说是(shì)竞合而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机构或者每(měi)家机构(gòu)可(kě)以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优(yōu)势(shì)，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投资(zī)需求(qiú)的投资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基(jī)础(chǔ)设(shè)施建设，能在服(fú)务时(shí)效性上与(yǔ)银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户(hù)、下单(dān)服(fú)务(wù)；二是增加(jiā)产品(pǐn)销售范围，在养老品(pǐn)类上(shàng)更加丰富(fù)，除特殊(shū)产品外，增加(jiā)可为客户提供的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)（如养老理财）；三(sān)是明确(què)养老规划(huà)业(yè)务合规性，为不同的客户提供基于客户需(xū)求和画(huà)像的养老规划方案(àn)。”上述负责(zé)人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人提出(chū)，当前的政策(cè)要求下，客户如(rú)果想(xiǎng)在券商端(duān)参(cān)与个人养老(lǎo)金(jīn)投资，需要分别在(zài)银行端、个税端(duān)进(jìn)行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程(chéng)的投资(zī)者来讲(jiǎng)，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销(xiāo)个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的管理(lǐ)要求，券(quàn)商(shāng)暂时(shí)无法上(shàng)线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的(de)个人养老(lǎo)金配(pèi)置方案。未来期待能够(gòu)从政策端进一步简化(huà)投资者的(de)办理流程，提升客户(hù)体(tǐ)验(yàn)；给予(yǔ)券(quàn)商在多样化(huà)个人(rén)养老金(jīn)品种的引入(rù)和研(yán)发上的政策支持(chí)，丰富客户多元化的投(tóu)资选择。”该(gāi)负责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税(shuì)的开始(shǐ)，不(bù)少人发(fā)现(xiàn)自己的(de)退税(shuì)比去(qù)年多了(le)不少，仔细询问之下才发现，是因(yīn)为(wèi)去年(nián)底开通了个人养老金业务，并入了金。这一消息(xī)大大刺激了(le)不(bù)少本来(lái)不想开户(hù)的年轻人。

　　根据人社部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金参加(jiā)人数(shù)达(dá)3324万人。与3月(yuè)初(chū)的2817万人(rén)相比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提升(shēng)。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快(kuài)速攀升(shēng)，但是个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)累(lèi)计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿(yì)元，人均缴费低于(yú)1000元。此(cǐ)外，据(jù)中国保险(xiǎn)资(zī)管业(yè)协(xié)会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老(lǎo)金账户(hù)的三千(qiān)多万人中，仅900多万(wàn)人完成(chéng)了(le)资金储存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的结果来(lái)看(kàn)，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的(de)收益(yì)率(lǜ)远低于预期，是(shì)大多人不(bù)愿意入金(jīn)的主要原(yuán)因。而选择开户的原(yuán)因(yīn)主要(yào)是(shì)为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构(gòu)出台(tái)了(le)不少吸引客户(hù)开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的(de)问(wèn)题？银河证券相关业务负责人认为(wèi)，这(zhè)是(shì)一个专(zhuān)业活，既需要(yào)了解客户的经(jīng)济(jì)状况(kuàng)、风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)和养老规划(huà)，也需要业(yè)务人员及其所在(zài)机构有比较专业(yè)且(qiě)综合(hé)的(de)服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，还需要结合其(qí)他(tā)商业产品等综合考虑；大多数产品流动(dòng)性差，难以预防到退休前的(de)应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽(suī)然近半(bàn)年来，个人养老金(jīn)产品(pǐn)正在逐(zhú)渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期(qī)举办的2023清华五道口全球金融论坛上(shàng)表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗(dòu)状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费(fèi)人数占(zhàn)建立(lì)账户人数比例低；产品供(gōng)应(yīng)不均衡、选购(gòu)渠道(dào)不畅、民(mín)众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡的(de)问题，国家金融监督管(guǎn)理总局出手，率先增加养老保险产品的供(gōng)给(gěi)。近(jìn)日，国家金(jīn)融监督管理总局已向(xiàng)业内(nèi)就关于促进专属商业养老保险发展(zhǎn)有关事(shì)项征求意(yì)见。根据征求意见稿，专属商(shāng)业(yè)养老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险转为常态化业务，参与该项业务的险企(qǐ)数量将增(zēng)加不少。此外，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)是(shì)对接个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)的主要保险产品(pǐn)，这(zhè)意味(wèi)着个人养(yǎng)老金保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)名单也将(jiāng)扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的(de)收益(yì)模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户供客(kè)户(hù)选择。据各家(jiā)保险公司披露的(de)专属商业(yè)养老保险产品2022年(nián)结算(suàn)利率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个(gè)人(rén)养老保险的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品供给的(de)同(tóng)时，多家金融机构呼吁从产品设(shè)计端(duān)解决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务负责人看来，“老龄(líng)风险”与(yǔ)其他(tā)投资(zī)风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突出(chū)的特点，包括(kuò)为退(tuì)休人(rén)群提供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的收入补(bǔ)充(chōng)来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群(qún)储备(bèi)失能养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产(chǎn)、将养老(lǎo)投资与养老保障/养老生(shēng)活无(wú)缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计(jì)初心，必(bì)须切实从客户需求(qiú)出发；养老金融产(chǎn)品的(de)设计理(lǐ)念(niàn)，必须(xū)紧密围绕(rào)承担、减少或转移(yí)上(shàng)述“老龄(líng)风险”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融(róng)产品的设计成果，应(yīng)该(gāi)更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰(jiān)难但(dàn)长期正确的(de)事。

　　因此，能(néng)否设计出充(chōng)分(fēn)利用(yòng)资本(běn)市场具有良好增值能力资产的养老(lǎo)产(chǎn)品取决于(yú)发行人(rén)（或管理人）的产品设计(jì)能(néng)力和(hé)资(zī)产(chǎn)管理能力。“证券公(gōng)司作为财(cái)富管理(lǐ)服务(wù)提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求设计出(chū)在养老功能方面更(gèng)有(yǒu)竞争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投也希望(wàng)能参与到具体的产品设计之中。其个(gè)人养(yǎng)老业(yè)务负责人建议(yì)，参考部分发达国家的经验，未(wèi)来除了股、债配(pèi)置，或在未(wèi)来可以考虑增加底层(céng)可投标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资(zī)者的(de)可选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以(yǐ)直(zhí)接(jiē)在开户的时候做投资选(xuǎn)择(zé)。这样(yàng)在开(kāi)户的(de)时候就可(kě)以形(xíng)成闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对参与个人(rén)养老金可能(néng)面临的流动性问(wèn)题，长城人寿(shòu)保(bǎo)险股(gǔ)份(fèn)有限公司总经理王(wáng)玉(yù)改近日(rì)表示，保(bǎo)险公司(sī)可以通过“保单质押贷款”等多种金融工(gōng)具来解决(jué)客户对短(duǎn)期资金的(de)需求。

　　券商发(fā)力个(gè)人补(bǔ)充养老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万(wàn)难以满足个人或家庭(tíng)养老(lǎo)的全(quán)面需求，多家券(quàn)商还发力个人养老金账户以外(wài)的个人补充养老金(jīn)融方案，例如银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在职群(qún)体养老(lǎo)规划的长期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安(ān)全性等特(tè)点(diǎn)，已退休人(rén)群养老需求的流动(dòng)性、安全性(xìng)、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层次(cì)、多元化(huà)、个性化的养老配置方案，积极履行养老保障社会责(zé)任，力争为(wèi)居民提供持续卓越的养老规(guī)划与(yǔ)满足不同养老需求的资产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”则(zé)基(jī)于(yú)个人养(yǎng)老(lǎo)场景，引入更(gèng)丰(fēng)富的养(yǎng)老型年金(jīn)、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性资产，满足客户多样化、多(duō)层(céng)级的养老资产(chǎn)配置需(xū)求(qiú)。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务中的企(qǐ)业年金(jīn)业(yè)务，银河证券还上线(xiàn)了自研的年(nián)金综合评价系统。该系统可(kě)以通过客户提供的(de)“脱敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基(jī)金、股市债市数据，展示(shì)客户委托年金组合的评(píng)价结果(guǒ)。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服务(wù)背后的企业员工和(hé)机构(gòu)事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研(yán)究(jiū)中心已(yǐ)为(wèi)部分(fēn)省(shěng)市提供职业年金的组(zǔ)合评价与管理咨(zī)询服务，也计划结合机构条(tiáo)线业务规划为(wèi)央企与国企提供企业年金(jīn)组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河(hé)证券副(fù)总裁罗(luó)黎明告(gào)诉记者(zhě)，公司自(zì)主开(kāi)发建设(shè)部署的年金综合评价(jià)系(xì)统(tǒng)及研(yán)究咨(zī)询服(fú)务，具(jù)有养老属性(xìng)的综合金融服(fú)务体系均是公司积极(jí)响应国(guó)家养老(lǎo)发展战(zhàn)略而(ér)推出(chū)的新服务，体现了在第(dì)二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度(dù)重视(shì)三大支柱养老金业(yè)务，目(mù)前(qián)公(gōng)司已(yǐ)初步建立了个人(rén)养老金及个人养老金融服务体(tǐ)系，充分利用金融产品代(dài)理销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百(bǎi)姓提供更加(jiā)有温度、有态度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少(shǎo)开户人在我们介绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和客户认识(shí)程度在不断(duàn)提(tí)升。”某大(dà)型银行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户并没有存钱，或(huò)存了钱没有开始投资，主要因为不知(zhī)道(dào)如何(hé)选(xuǎn)择产(chǎn)品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向客户进(jìn)行详细介绍(shào)和对(duì)比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正式落地，在北(běi)京、上海、青(qīng)岛(dǎo)等36个(gè)先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动(dòng)实施。距离(lí)个(gè)人养老金(jīn)制度落(luò)地(dì)已(yǐ)经过去半年(nián)，民众(zhòng)接受度和业务进(jìn)展(zhǎn)情况如何？从业(yè)人(rén)员在(zài)具(jù)体实操过程中又遇到(dào)了(le)哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项制度(dù)？

　　近日，本报(bào)记者实(shí)地探访(fǎng)上海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年轻人更(gèng)关注(zhù)税收优惠

　　中老年人(rén)更在意(yì)退休后多(duō)一份保障

　　根据(jù)人社部和国(guó)家社会保(bǎo)险公共服务平(píng)台(tái)数据可知，个人养老金制度经(jīng)过半年时(shí)间的发展，在产品种类、数量和参与人数方面(miàn)都有所(suǒ)增加。

　　某券(quàn)商营业部财(cái)富管(guǎn)理相关(guān)岗位(wèi)的黄宁（化(huà)名(míng)）告诉记者：“很多(duō)客户都对(duì)个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业(yè)部咨询的，还有(yǒu)很(hěn)多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨(zī)询(xún)和开户(hù)外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退(tuì)伍(wǔ)军人等(děng)通过企业和单位组织来了解、参(cān)与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不同年龄(líng)段、均已购(gòu)买个(gè)人养老金(jīn)产品的朋友后(hòu)发现(xiàn)，两人所关注的(de)问题“焦点”的确(què)有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融机构工作(zuò)的“80后”告(gào)诉(sù)记者(zhě)，自(zì)从工作以来(lái)，她每年(nián)都将收入的(de)一部(bù)分拿(ná)来强制储(chǔ)蓄(xù)，有(yǒu)了个(gè)人养老金制度后，就(jiù)分一部分在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)中，这(zhè)部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱(qián)即使存长(zhǎng)期也不会影响她未来(lái)的生活质量，并且放进个(gè)人养老金账户是在基本养老保险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作(zuò)不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老(lǎo)金可以享受税(shuì)收优惠(huì)，直接考(kǎo)虑到退休(xiū)后(hòu)的生活质(zhì)量还(hái)有点遥(yáo)远。

　　针对上(shàng)述两种(zhǒng)不同(tóng)的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦(tǎn)言(yán)，他们(men)在日常介绍个人(rén)养老金业务的(de)过(guò)程中(zhōng)确实(shí)会考虑(lǜ)到不同年龄(líng)群体(tǐ)的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后(hòu)多一份(fèn)保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而(ér)，在(zài)个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)取得进(jìn)展(zhǎn)的(de)同时，还有(yǒu)不少已经了(le)解个人养老(lǎo)金业(yè)务的民众仍(réng)在“观望”。从现(xiàn)有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金(jīn)账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在(zài)银行端个人(rén)养老金业务的开展中感受(shòu)到，一些客户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时(shí)间(jiān)太长(zhǎng)，担(dān)心之后如(rú)果要大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是认为在个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品并(bìng)非专门设计且收益优势(shì)不明显，目(mù)前个人养老(lǎo)金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险产品(pǐn)、养老目(mù)标基金(jīn)四类产品，即(jí)使不通过个人养老金账(zhàng)户也可(kě)以直接(jiē)买(mǎi)，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商(shāng)从业人员的角度谈到了(le)推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)过程中的“困境”。他表示(shì)：“券商(shāng)端个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)只支(zhī)持代(dài)销公募基金，无(wú)法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到(dào)资产配置的需(xū)求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻(qīng)人向记者直言，对于离退休还较遥(yáo)远的群(qún)体来说，养老需(xū)求当然(rán)也需要考虑，但眼下(xià)的生活和(hé)经济状况才是更(gèng)重(zhòng)要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思