在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激(jī)起了书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板(bǎn)才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受到(dào)资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期(qī)配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么并特此提(tí)示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只(zhǐ)产品的表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者(zhě)的(de)追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示(shì)后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流(liú)向看(kàn)，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数(shù)表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的(de)情况，就(jiù)会推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数表现的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当(dāng)前的(de)价格超出了(le)指数(shù)的(de)涨幅(fú)，未来会(huì)回(huí)归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势(shì)和(hé)涨跌幅(fú)的(de)状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的(de)过程，就会产生(shēng)二级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随(suí)着美联储加(jiā)息预(yù)期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际(jì)资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去(qù)年日(rì)元持续贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年(nián)东(dōng)京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部(bù)分低估(gū)值企(qǐ)业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部(bù)分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动(dòng)市(shì)场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均价(jià)测算(suàn)，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关(guān)注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流(liú)入(rù)资金最(zuì)多(duō)的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿(yì)元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资(zī)部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势(shì)明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽(qì)车发展优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩、储能(néng)等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持续(xù)受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖(mài)出(chū)，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出(chū)现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整(zhěng)体资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出(chū)现流(liú)出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类(lèi)板块的投(tóu)资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会(huì)，当前市(shì)场对题(tí)材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相关(guān)品种，中期在(zài)市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤(yóu)其(qí)是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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