今年(nián)以(yǐ)来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医药、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基(jī)金(jīn)。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)为代表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金(jīn)经理在一季度(dù)加大了(le)对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-4叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉0个百分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产(chǎn)、中广(guǎng)核电力(lì)，分(fēn)别(bié)涵(hán)盖油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港通基金在(zài)一季(jì)度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有基金(jīn)基金经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资(zī)机会：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事(shì)件已经让美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业(yè)风险事件对(duì)市场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策(cè)优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字(zì)经济(jì)板(叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉bǎn)块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年的(de)市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是(shì)由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上(shàng)半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)的(de)估值仍将受(shòu)到(dào)一(yī)定程度的压制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的买入(rù)机会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释(shì)放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自(zì)下而上的方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前(qián)沿(yán)技(jì)术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的(de)行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿提升的(de)高股(gǔ)息资产的(de)投资(zī)机会，如通信、石油石化等(děng)。

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