金融界5月22日消(xiāo)息 日(rì)本股市(shì)走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市(shì)主要股指日经225指(zhǐ)数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来(lái)近33年的(de)新高，同时也是自日本泡沫(mò)经济(jì)崩溃以来的最高(gāo)收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺(quē)力量

　　对(duì)于(yú)日本股市爆发，海外资(zī)金是(shì)不可或缺的力量。数据显示(shì)，海外(wài)投资者对日本股票需求稳(wěn)健。根据日本交易所集团(tuán)，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本(běn)股(gǔ)票，为2017年(nián)10月以来最大(dà)规模(mó)的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部(bù)门仍然是日本(běn)股(gǔ)票的最(zuì)大净买(mǎi)家，年初(chū)至今(jīn)的(de)买入量(liàng)为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日(rì)本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴菲(fēi)特的出手，成为日本(běn)股(gǔ)市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌管(guǎn)的伯(bó)克希(xī)尔·哈撒韦公司(sī)（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本(běn)前五大贸易公司每家略高(gāo)于(yú)5%的(de)股份。这(zhè)五大贸易公司(sī)分别是伊藤(téng)忠商事、三菱(líng)商事、三井物产、住友商事和丸红(hóng)。自首次披露之后(hòu)，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大(dà)了对日(rì)本五大商社的股份持(chí)有量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在日本(běn)持有的股票(piào)比在美国以外任何(hé)其他(tā)国家都(dōu)多。今年早些时候，巴菲特增持了(le)日本五大商(shāng)社，并暗(àn)示将进一步投资日本(běn)股(gǔ)票。现年92岁(suì)的他(tā)还在上(shàng)个月罕见地(dì)访问(wèn)日本。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特股(gǔ)东大会上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)就这样说到：

　　投资日本商(shāng)社的决定其实(shí)非常简单，也非常容易理解(jiě)，我(wǒ)们可能(néng)和这五家公司都(dōu)有过(guò)业(yè)务来往。从整体来看，这些公司能(néng)够(gòu)支付不错的分红，在某些情况下也(yě)会回购股票(piào)，我们也(yě)能很好地(dì)理解(jiě)他们所拥有的(de)一大堆业务(wù)，同时我(wǒ)们(men)还(hái)能通过融资解决汇率(lǜ)风险(xiǎn)问(wèn)题。所(suǒ)以我们就开始购买了(le)，甚至这(zhè)件事情一开始(shǐ)我(wǒ)都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特日本之(zhī)行的(de)部分原因(yīn)是为了向这些(xiē)公(gōng)司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险业务(wù)副董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特的接(jiē)班人），因为(wèi)接(jiē)下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的巴菲特已(yǐ)经(jīng)赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用行(xíng)动告(gào)诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有(yǒu)其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美(měi)国(guó)对(duì)冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫(fū)·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决(jué)定重新在东(dōng)京开设办事(shì)处，据《金融(róng)时报》报(bào)道(dào)，Citadel正在(zài)申(shēn)请在日(rì)本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特(tè)看(kàn)好(hǎo)日本股市的什么(me)？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经(jīng)中文网，日(rì)本综合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计(jì)净(jìng)利(lì)润超过约4.2万亿日元，增至美(měi)国(guó)著名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合(hé)计(jì)净利润(rùn)在短短2年时间里(lǐ)增加到了(le)4.3倍。股价(jià)也上涨(zhǎng)到了巴菲特(tè)宣布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹(píng)果和美国可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变(biàn)化(huà)

　　国泰(tài)君安国(guó)际宏观在研报进退维谷的意思进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句解释，进退维谷的意思和造句中指出在过去的三十年中，日本(běn)经历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也被(bèi)认(rèn)为将(jiāng)会撤(chè)离世(shì进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句)界舞(wǔ)台的中心(xīn)。但其并没有(yǒu)完全失去竞争优势，与此(cǐ)同时，在国际格局大变化的背景下，日本经济(jì)的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在(zài)新的地缘政治格局(jú)下(xià)，日本在亚太格局中扮演了更(gèng)加(jiā)重要的角(jiǎo)色，同时日本在芯片等产(chǎn)业发展中野心勃勃，这(zhè)都成(chéng)为了边际上的重要变量(liàng)。仔细(xì)观察日(rì)本(běn)的经济(jì)脉络，我们也会发现日(rì)本的设备投资开(kāi)始进入加速期，这背(bèi)后有产业(yè)自身(shēn)发(fā)展(zhǎn)的原因，也暗(àn)合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵化的政(zhèng)治格局，在全(quán)球(qiú)动(dòng)荡的大背景(jǐng)下反而成为(wèi)了(le)“避(bì)风港”。与(yǔ)此同时(shí)，劳(láo)动力的下滑(huá)趋势固(gù)然不可(kě)避免，但良好的医疗体(tǐ)系(xì)以及人工智能的发展(zhǎn)，也(yě)意(yì)味着劳动力萎缩(suō)的风险(xiǎn)在一定程度(dù)上(shàng)出现(xiàn)了下降。

　　3、日(rì)本(běn)监管层的推动

　　近年(nián)来，日本监管(guǎn)层持续推动企业(yè)经营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业对(duì)投资者提高(gāo)回报、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证券交易所(suǒ)为了改变(biàn)大(dà)量个(gè)股股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于实(shí)现(xiàn)关注资金(jīn)成本和股价经(jīng)营要(yào)求》要求上市公司提(tí)高企业价值和资本效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开(kāi)始(shǐ)掀起一波(bō)回购(gòu)热潮。

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