芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们(men)将影(yǐng)响青年(nián)失业率的因(yīn)素拆(chāi)解为三方面(miàn)：①青年失业(yè)人口，②青(qīng)年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与率，失(shī)业(yè)率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分(fēn)母端大幅推(tuī)高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)持(chí)平，新(xīn)增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随(suí)着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青年(nián)失业(yè)人口、总(zǒng)人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必(bì)来自失(shī)业增(zēng)加，不要忽略分(fēn)母，劳(láo)动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三(sān)分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低到(dào)高两个特(tè)点。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的(de)青年(nián)就业主(zhǔ)要(yào)转向服务(wù)业。以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年(nián)就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业，但是知识密集型行业的(de)青年(nián)失业(yè)情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分(fēn)化或(huò)是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因。经(jīng)济(jì)复苏(sū)的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低的餐(cān)饮、零售等服务业(yè)，而(ér)知识密(mì)集程度较高的(de)生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢，服(fú)务业就业复(fù)苏(sū)结构的(de)分化，带来青年就业(yè)和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端(duān)的(de)青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速(sù)，新增城镇人口(kǒu)从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。近三(sān)年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方(fāng)面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部分群体因就业(yè)形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场；三是就业观(guān)念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业(yè)率的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅(fú)不(bù)及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情后经(jīng)济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外(wài)需(xū)、房(fáng)地(dì)产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业(yè)率(lǜ)的(de)分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁(su碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗ì)青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影响退散、经(jīng)济逐(zhú)步复苏(sū)的(de)情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失业(yè)率较去年(nián)同(tóng)期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究(jiū)疫情后留(liú)下(xià)的“疤(bā)痕效应(yīng)”如何推(tuī)高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业率的主要(yào)是(shì)三个因素(sù)：①青年失业人(rén)口；②青年(nián)总人口；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三(sān)个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的(de)变化(huà)都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为失(shī)业率上升一定是失业(yè)增加的结(jié)果，这个判(pàn)断对于全年龄段失(shī)业(yè)率来说并没有问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年(nián)之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业率则(zé)不(bù)能忽(hū)视分母的(de)变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提(tí)高3.8个(gè)点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数量(liàng)基本稳定在7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变(biàn)动(dòng)的是失业(yè)人(rén)口数量（分子），但决定(dìng)青年失业(yè)率变动(dòng)的却是(shì)青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。国家统计局在3月就业(yè)数据(jù)解读时，披露了当前青年(nián)就业和失业人数(shù)的(de)基本情(qíng)况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参与劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业(yè)人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年(nián)基本持平，今年(nián)4月青(qīng)年失业(yè)率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年(nián)失业人员比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七(qī)普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形势(shì)好于去(qù)年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维(wéi)持(chí)在(zài)3219万，青(qīng)年(nián)失(shī)业率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽(jǐn)管(guǎn)今(jīn)年(nián)4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四(sì)个(gè)月(yuè)青年(nián)失业(yè)形势要好于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失业率一般(bān)在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失(shī)业者(zhě)是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点(diǎn)认为，青年群体由于工作经(jīng)验和技能(néng)相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但(dàn)根据月度劳(láo)动力(lì)调查数据，青(qīng)年失业主要原因是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失(shī)业(yè)人群(qún)后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低(dī)依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育(yù)程度来看，三(sān)分(fēn)之(zhī)二的(de)青年失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。各年龄(líng)段失业人(rén)群中，年(nián)龄越低，平(píng)均受教育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中(zhōng)66.2％是(shì)接受(shòu)过大(dà)学教育的，这一(yī)比例(lì)在其(qí)他三个(gè)年(nián)龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人(rén)口的受教育程度(dù)也(yě)大(dà)致类似(shì)，青年(nián)人由于年龄(líng)限制(zhì)，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程(chéng)度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)的(de)占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务(wù)，知(zhī)识密度从低到(dào)高(gāo)

　　青年失业人(rén)口的行业与青年(nián)就业分(fēn)布基本一(yī)致。青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口的行(xíng)业分布是(shì)由(yóu)就业分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在(zài)挖(wā)掘青年(nián)失业人口(kǒu)来(lái)自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务、知识密集(jí)程度由(yóu)低到(dào)高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工农业大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业(yè)、制造业(yè)和电热燃(rán)水(shuǐ)的(de)生产(chǎn)供应业(yè)，这四个行(xíng)业是国民经(jīng)济分类的农(nóng)业和(hé)工(gōng)业。2010年(nián)这(zhè)四个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸(xī)纳青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房(fáng)地产(chǎn)等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业(yè)的比例均增(zēng)超1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年(nián)限作为(wèi)维(wéi)度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)各(gè)行业就(jiù)业人(rén)员的受(shòu)教(jiào)育(yù)年限，来计算各行业的知识(shí)密集程(chéng)度。有5个行业的平均(jūn)受教育年(nián)限(xiàn)在14年(nián)以上(shàng)，依次(cì)是：科(kē)学(xué)研究(jiū)与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息(xī)技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个(gè)行业是过去十年(nián)青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前(qián)列。如(rú)图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比例变(biàn)动与行业平(píng)均(jūn)受(shòu)教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业(yè)比例（该行业(yè)的青年就业(yè)人数/青年就业(yè)总人数），来作为各(gè)行业失业率的近似(shì)替代指标。以(yǐ)这个指标(biāo)来看，知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业率大多高于全年龄段失业(yè)率，如(rú)信息(xī)技术、教育、科研(yán)服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业(yè)复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值有2.2个点的(de)增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)业增速均(jūn)高(gāo)于疫情前(qián)三(sān)年均值，这三(sān)个行业一季(jì)度复苏情(qíng)况较好；知(zhī)识密集程度更(gèng)高的房地产业(yè)、租赁(lìn)和商务服(fú)务(wù)业(yè)、信息技术服(fú)务(wù)业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失(shī)业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员(yuán)增长的症(zhèng)结在于服务业就业(yè)复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知(zhī)识密集型服务业，如教育(yù)、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主力是知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的生(shēng)活性(xìng)服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服(fú)务业(yè)就业复苏结构分化(huà)，带来(lái)的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地(dì)产(chǎn)、互(hù)联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业(yè)的(de)一(yī)季度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生(shēng)就业压力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二(èr)接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由(yóu)青年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动力可能(néng)将步入(rù)长(zhǎng)期下(xià)降通道，这将从分母端推升青年(nián)失业率，或成为(wèi)疫(yì)情后就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于城(chéng)镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部(bù)分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高(gāo)超(chāo)过2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明(míng)显步(bù)入(rù)下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗184万(wàn)人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计(jì)今年(nián)随着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员流(liú)动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去(qù)年有明(míng)显增长(zhǎng)，但可能(néng)仍然较难(nán)回(huí)到十三五期间(jiān)超2000万的(de)规模(mó)。当前我(wǒ)国城镇化率已经达(dá)到(dào)65％以上，继续(xù)高速增长(zhǎng)空间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口数(shù)量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点(diǎn)，一是(shì)低于其(qí)他年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的青(qīng)年(nián)就(jiù)业和失(shī)业(yè)人数(shù)，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口(kǒu)中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查时(shí)，青(qīng)年劳(láo)动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，该指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在校(xiào)生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就(jiù)业好转后会回到(dào)劳(láo)动市场。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业人员规模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以上”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社(shè)会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本(běn)科(kē)毕业即进(jìn)入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人减少，加(jiā)上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈，发展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人初次(cì)就业时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　失业人(rén)口的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在(zài)失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业率的变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率的(de)分(fēn)母下降趋势(shì)。青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要，这(zhè)也是人口(kǒu)长周期变化(huà)的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年(nián)失(shī)业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是(shì)调(diào)查失业率是城镇就(jiù)业范围，并(bìng)非针对(duì)全部(bù)就业(yè)人口，不包括乡(xiāng)村(cūn)就(jiù)业(yè)，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四成的就业(yè)人口(kǒu)并(bìng)未包(bāo)含在内。因此，许多针(zhēn)对青(qīng)年失业率的(de)讨论以全国(guó)青(qīng)年人(rén)口(kǒu)数(shù)量(liàng)为(wèi)出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念均是(shì)指(zhǐ)城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照(zhào)统计局的定(dìng)义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周岁，有劳动能力(lì)，参(cān)加或要求参(cān)加社会经(jīng)济活(huó)动的人员。包括就(jiù)业人(rén)员和失(shī)业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿(yuàn)的(de)劳动年龄(líng)人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失业率(lǜ)来自(zì)全(quán)国月度劳动力调查。该项调查(chá)制度于(yú)2005年正式实施，每年(nián)进行两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围为中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调查(chá)对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及时准确(què)反映(yìng)劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)变化(huà)情(qíng)况，建立了31个大城(chéng)市月(yuè)度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力(lì)调查正式在(zài)全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右(yòu)。全(quán)国每月调查约(yuē)12万户，2020年(nián)全国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度(dù)人口调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口抽样(yàng)调查样(yàng)本比例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次的人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)则在长(zhǎng)表部(bù)分纳(nà)入就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就(jiù)业数(shù)据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结(jié)构数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全(quán)国(guó)就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但(dàn)结(jié)构(gòu)数据的(de)差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等不及(jí)预期(qī)，经济和就业(yè)恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机构：德(dé)邦证(zhèng)券股份有限公司(sī)

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