昨夜，美国银(yín)行股持(chí)续暴(bào)跌(diē)，内(nèi)外盘商品(pǐn)期(qī)货全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指数集(jí)体低开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银行股(gǔ)又崩了，第一共(gòng)和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银(yín)行母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国(guó)地区性银(yín)行股再次大跌，导(dǎo)致(zhì)美(měi)国国(guó)债价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员不(bù)再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利率仅比当(dāng)前有效(xiào)联邦基金利率高出20个基(jī)点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一(yī)次加息(xī)的可能性约为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些(xiē)时候，交易员认为美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份(fèn)有可能进一(yī)步加息。除了大幅降低加息的(de)可能性外，掉期交易还显示(shì)，市(shì)场(chǎng)对(duì)利率见顶(dǐng)后美(měi)联储降(jiàng)息的押(yā)注有(yǒu)所增加，他(tā)们预计到(dào)年(nián)底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内(nèi)走低(dī)2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期货主(zhǔ)力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统(tǒng)拜登将否决众(zhòng)议院议(yì)长、共和(hé)党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出的债务上(shàng)限方案。白(bái)宫称：众议院共和党(dǎng)人必须(xū)在没有任何要求和条件的情况下(xià)打消违约(yuē)的可能性，并解决债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债(zhài)务上限问题(tí)和削(xuē)减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财(cái)政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦警告称，如果(guǒ)美(měi)国国会不提(tí)高(gāo)政府的债务上(shàng)限(xiàn)，由此产(chǎn)生的(de)债务违(wéi)约将在美(měi)国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债(zhài)务违约将导致失业率上升，同(tóng)时使(shǐ)美国(guó)家庭(tíng)在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提(tí)高(gāo)或暂停31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限是国(guó)会(huì)的一(yī)项“基(jī)本责(zé)任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和(hé)金(jīn)融灾难(nán)，使(shǐ)借贷成(chéng)本永久提高，增加未来的(de)投(tóu)资成本。如果不提高债务上(shàng)限，美国企(qǐ)业将面(miàn)临(lín)信贷(dài)市场(chǎng)的恶化，政府将可能无法向军人家庭(tíng)和依赖社会保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布(bù)竞选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国(guó)总统拜登正式(shì)宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年的连(lián)任竞选。法(fǎ)新社(shè)称，拜登将“以(yǐ)创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一(yī)代人(rén)都要经(jīng)历为了(le)民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身(shēn)而出(chū)。我相信这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)的原因。加(jiā)入我们，让(ràng)我们完成(chéng)这项任务。”拜(bài)登还附上了一(yī)段视频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他(tā)的年龄可能(néng)受到“持(chí)续而(ér)激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期(qī)结(jié)束时，这(zhè)位资(zī)深民主(zhǔ)党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末(mò)发(fā)布的一项民(mín)调显示，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参(cān)选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公布(bù)劳动节期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各(gè)家期货交易所公布(bù)劳动节期间(jiān)有关工(gōng)作安排，调(diào)整相关(guān)期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上期(qī)所通知称(chēng)，自4月27日(rì)起第(dì)一个未出现(xiàn)单(dān)边市的(de)交易(yì)日收盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白(bái)银(yín)期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算(suàn)时，黄金(jīn)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　上期(qī)能源方(fāng)面，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料(liào)油期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自(zì)第(dì)一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时(shí)，所有品种期(qī)货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种持(chí)仓量最大的(de)合约未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边市(shì)的第一个交易(yì)日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至调整前(qián)水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知(zhī)称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚(jù)氯乙烯期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％，交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平(píng)维(wéi)持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货(huò)持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金水平恢(huī)复至节前(qián)标准；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约的交易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)单边(biān)市的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权(quán)各合约的保证金调(diào)整系数根(gēn)据相应股指期货(huò)的交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在工业硅(guī)品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无(wú)连续(xù)报价的第一个交易(yì)日结(jié)算时起，工业(yè)硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货(huò)价格走(zǒu)势背离(lí)，期(qī)货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要(yào)原因(yīn)有四点(diǎn)：一(yī)是短期二次育肥造成货(huò)源(yuán)有所收紧；二是来自(zì)政策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致调运不(bù)便(biàn)；四(sì)是“五一”假(jiǎ)期(qī)需(xū)求支撑。不过，盘面主要(yào)以预期(qī)为主(zhǔ)，昨日盘面下跌(diē)的(de)主(zhǔ)要逻辑依旧在(zài)于产业基(jī)本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二(èr)次育(yù)肥采购量(liàng)增(zēng)加，政策消息稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资(zī)金介入(rù)。因(yīn)此周(zhōu)二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相(xiāng)当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度(dù)猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧(jiù)处于高(gāo)位，意味着今年一季度去产能(néng)不及预(yù)期，供应(yīng)偏(piān)宽松是事实(shí)。从目前(qián)的(de)存栏以及(jí)屠宰企业库存来(lái)看，今年下(xià)半年(nián)市场(chǎng)不会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状态(tài)，供(gōng)应离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢宽松大概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格(gé)林(lín)大华期(qī)货生(shēng)猪(zhū)分析师张(zhāng)晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月度初(chū)生仔猪来(lái)看，农业部监测数据显示(shì)，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪(zhū)数量各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至(zhì)少对(duì)应到(dào)今年7月生猪(zhū)出栏供给(gěi)相对充(chōng)足。从出栏体重来(lái)看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年(nián)增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向规(guī)模化(huà)、集团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比得到(dào)明显(xiǎn)提升。蒋琴表(biǎo)示，今(jīn)年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去年同(tóng)期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号(hào)文件将“稳定生猪(zhū)基础产能(néng)”目(mù)标细化(huà)为“强化以能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)为主的生(shēng)猪产能调(diào)控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量(liàng)，可见国家(jiā)稳猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月20日(rì)，全国(guó)冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢(huī)复，冻品持续出库，目(mù)前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持续(xù)向(xiàng)好发展态势，政策引(yǐn)导及市场(chǎng)预期向好(hǎo)，加上居民(mín)收入增加、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的(de)需(xū)求大概率将回归到正常年(nián)份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品入库以(yǐ)及二(èr)育支撑(chēng)，终端需(xū)求无实(shí)质性好(hǎo)转。目前(qián)“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐步(bù)降低，预(yù)计需(xū)求(qiú)再次回(huí)归至低迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处于供大于求(qiú)状态，现(xiàn)货(huò)价格“五一”后(hòu)或继(jì)续回(huí)落为主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体供(gōng)给相对(duì)充(chōng)足，限(xiàn)制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五(wǔ)一(yī)”小长(zhǎng)假前(qián)，终端备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪(zhū)价将重(zhòng)回供需基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个(gè)交易日，期(qī)货盘(pán)面资金(jīn)已经提(tí)前反映(yìng)了市场情(qíng)绪。建议投资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价(jià)颓势(shì)不改，大(dà)概率仍将保持低(dī)位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二(èr)季度(dù)二次育肥(féi)缓慢入场，行情(qíng)或好于一季(jì)度。按照官(guān)方能繁存栏数(shù)据推算(suàn)，今年(nián)3到(dào)10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比(bǐ)下降(jiàng)。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预(yù)期下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过在国(guó)家良好调控之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪(zhū)存出(chū)栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续(xù)大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础条件(jiàn)。在国家政策端(duān)稳(wěn)定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利(lì)润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日(rì)，马来(lái)西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续(xù)第三个交易日下滑，并(bìng)触(chù)及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化(huà)多集(jí)中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件为盘面带来了(le)压(yā)力；另一方(fāng)面，市(shì)场对于第二波(bō)新冠疫情可能(néng)到来(lái)从而(ér)降低国内需求的担忧则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根(gēn)据新加坡、日(rì)本(běn)等海(hǎi)外(wài)经验，第(dì)二波(bō)疫情的波及(jí)范围预计(jì)很大概率将(jiāng)小于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关因素的梳理来看，目前(qián)处于短多长空的局(jú)面。

　　据国(guó)海(hǎi)良(liáng)时期货(huò)油脂分析师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的交(jiāo)易(yì)逻辑(jí)。马来西(xī)亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现(xiàn)货报价分(fēn)别为995美(měi)元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨大(dà)的back结(jié)构也显示(shì)出市场对东南亚地区棕(zōng)榈油食(shí)用需求(qiú)转入(rù)淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月(yuè)份产(chǎn)量后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于(yú)平(píng)均(jūn)季(jì)节性(xìng)减量(liàng)。目前产地已步入增(zēng)产(chǎn)季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整(zhěng)体产(chǎn)量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库(kù)存(cún)超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚(yà)出口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进(jìn)口国(guó)植物油供(gōng)应充足，印(yìn)度(dù)3月棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)仍有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油库(kù)存则继续增高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭文伟(wěi)表示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈(chéng)宽松(sōng)趋势(shì)。不(bù)过，4月(yuè)份处在复产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油库存(cún)预计开始(shǐ)小幅度累库，且(qiě)随着复产利多增(zēng)强和出(chū)口(kǒu)前(qián)景不佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维(wéi)持承压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位(wèi)置，其(qí)中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内食(shí)用油峰值库存问题仍未解决(jué)。截(jié)至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回(huí)落(luò)。根据(jù)目前已经走负(fù)的国(guó)际豆棕离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进(jìn)口严(yán)重倒挂(guà)，远月有所修复，近月进口偏(piān)低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国(guó)内棕榈油港(gǎng)口(kǒu)库存(cún)仍(réng)处在历(lì)史同期高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温升高及棕榈(lǘ)油(yóu)消费(fèi)进一步好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油(yóu)脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气值得(dé)关注，目前已(yǐ)有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖(yǐng)看(kàn)来，短(duǎn)期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易(yì)商(shāng)进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随(suí)着天气升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季节性回(huí)暖。第二轮疫情(qíng)虽(suī)可能有影(yǐng)响，但(dàn)无(wú)法改变消费逐步恢复的大势，国内库存(cún)短期内(nèi)仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场(chǎng)对于(yú)未来(lái)供应充(chōng)裕(yù)的预期(qī)基本一致(zhì)。天气(qì)情况(kuàng)有所好(hǎo)转，马来(lái)西亚与印尼步入增产(chǎn)周(zhōu)期，供应增加(jiā)而出口需(xū)求较(jiào)差，未来产地存(cún)在(zài)累库预期。与此(cǐ)同时，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差处于历史极低负值(zhí)，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因(yīn)素对盘面有一(yī)定支(zhī)撑，价格或以区间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠(dié)加(jiā)全球(qiú)宏观经济环(huán)境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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